店宝宝获悉，4月15日晚间，瑞幸咖啡在其官网宣布，已和公司的现有股东大钲资本的一家实体及愉悦资本达成一项总额为2.5亿美元的融资协议，由大钲资本领投、愉悦资本跟投。瑞幸将用这笔融资来完成最近公司和可转债持有人达成的重组计划，以及履行美国证监会达成的和解协议。

根据融资协议：（1）大钲资本同意通过定向增发，认购总额为2.4亿美元的高级可转换优先股；（2）愉悦资本同意通过公司的定向增发，认购总额为1000万美元的高级可转换优先股。在特定情况下，大钲资本和愉悦资本可以同比追加投资1.5亿美元。该交易的交割取决于数项条件，包括瑞幸咖啡与持有4.6亿美元的可转债持有人的债务重组计划完成。

一、重回2018，瑞幸做了一场“大梦”

2.5亿美元，约合16.3亿元人民币，在瑞幸的融资历史上，这一金额算不上大数字，正如瑞幸前CEO钱治亚曾经所说的，成立半年内瑞幸就“烧了十来个亿”。不过，对于如今的瑞幸而言，这无疑是一笔救命钱。瑞幸急切寻求融资的境况不难想象，自财务造假事件爆发后，瑞幸一直处于缺钱的状态。瑞幸需要维持正常的经营，处理大量来自监管的处罚、股民的诉讼，这都需要花费大量资金，但目前其难以通过上市渠道缓解资金压力，也远未到整体盈利的阶段。

时间退回至2018年，瑞幸从银河SOHO出发，一边融资一边疯狂扩张，在年底就达到了2000家门店的规模。这个数字，星巴克在中国花了17年。举着“干翻星巴克”的大旗，瑞幸在成立18个月后，在纳斯达克敲钟，创造了中国咖啡品牌美股上市的最快纪录。彼时，烧钱是瑞幸的商业模式。瑞幸前CEO钱治亚曾经在发布会上形容瑞幸的烧钱速度：成立半年以来，“烧了十来个亿”。

瑞幸咖啡也算是咖啡界的巨头了，从发家到现在，都是让人瞠目结舌的存在，2017年10月5日是瑞幸第一家内部测试店开业的时候，后续几个月的发展速度也是很猛。截止到19年，开店都超过4910家了，期间利用优惠券福利、优质产品等取得了人们的认可，虽然这段时间亏了很多钱，但谁叫背后有很强大的资本呢，利用这些钱打造出好的产品、人设，后续盈利只是时间问题。

不过成也低价，败也低价，瑞幸经历了这件造假事件，股价暴跌得有点惨，而且瑞幸也自曝了自己内部虚假的交易金额，数目达到了22亿，开盘后瞬间面临着破产、被收购的危机。而且面临这件事，后续成本逐渐提高，导致让很多消费者接受不了，毕竟低价咖啡的打造，已经成为了人们的习惯，如果以后要用20多块去买杯瑞幸咖啡，人们还不如去买星巴克，这也是瑞幸现阶段要处理的问题，不然只会越来越惨淡。

瑞幸的过山车从去年驶入谷底。先是“浑水”做空，4月瑞幸发布公告自爆22亿造假风波，震惊整个行业，6月瑞幸大幅下跌，盘中多次熔断。到6月29日，瑞幸在纳斯达克停牌，之后正式进入OTC（场外交易市场）进行交易。在OTC开盘后，瑞幸一度暴跌30.07%，报价0.965美元。市值从最高的100亿美金跌到了3亿美金。

二、2.5亿美元，是劫后重生还是杯水车薪？

中国并购公会信用管理专家委员会专家安光勇认为，从融资规模来看，2.5亿美元对瑞幸起不到力挽狂澜的作用。深度科技研究院院长张孝荣则指出，大钲资本和愉悦资本原本就是瑞幸咖啡的股东和投资人，如果没有这次融资，财务造假的瑞幸咖啡可能面临倒闭。“此次所谓的融资，无非是股东再度续资的自救罢了。”

然而，尽管各种质疑的声音一直围绕着瑞幸，消费者却似乎并不在意。自曝财务造假丑闻之后，瑞幸的门店端似乎并没有受到太大影响。2020年，瑞幸共推出了77款全新现制饮品，在2021年春节期间，瑞幸还实现了较去年同期近7倍的营业收入。

店宝宝了解到，去年，瑞幸咖啡已经释放出了一些向好的迹象。根据公开披露的信息，在运营端，去年前三季度，瑞幸咖啡的单季收入分别为5.65亿、9.8亿和11.45亿，同比增长18.1%、49.9%和35.8%。截至2020年底，瑞幸门店总数近4800家，全年共上新77款现制饮品，现制饮品总销量超过3亿杯。此外，瑞幸咖啡近期还宣布恢复了无人咖啡机业务招商业务，自春季新品上线后，更请来了新的明星代言人，试图刷新品牌形象。

其实，今年2月初有消息称，瑞幸咖啡发布公告，称联合临时清算人已在美国申请破产保护。“破产”一词引起网友热议，很多以为瑞幸是要退出市场的意思。对此，瑞幸于2月5日在其官方微博上发文解释：“其实这是一个好消息，让瑞幸重生之路又进一步！”还称，公司和门店运营稳定、经营一切正常，将持续为消费者提供高品质、高性价比的产品和服务。

今年3月，瑞幸发布公告称，已与重要债权人达成重组支持协议，并积极利用多种渠道进行融资，拟通过私募募集至少2.5亿美元。重组方案显示，瑞幸当时正与一位可靠的投资者进行为期30天的独家讨论，以期通过私募融资筹集至少2.5亿美元的股权融资。现在来看，这位投资人便是其老股东大钲资本。

根据协议，除了大钲资本，另一位老股东愉悦资本也已同意通过私募方式购买瑞幸咖啡约1000万美元的高级可转换优先股；在某些情况下，大钲资本和愉悦资本还可按比例再增资1.5亿美元。大钲资本和愉悦资本，此前是神州系“铁三角”的两大成员。大钲资本董事长黎辉、愉悦资本创始人刘二海都是陆正耀的长期资本支持者，从神州优车时期便有不同程度的合作，三者也深入参与到瑞幸的发展、资本运作中。

三、接连动作，瑞幸未来仍有看头

4月18日 瑞幸咖啡首家烘焙基地在中国福建正式投产，这也是目前全国唯一一家全产线自动化的智慧型烘焙基地。基地总投资2.1亿元、占地面积4.5万㎡、咖啡豆年烘焙产能1.5万吨。

瑞幸咖啡烘焙基地位于福建省宁德市，总投资2.1亿元、占地面积4.5万平方米、咖啡豆年烘焙产能1.5万吨。配置意大利Brambati、Goglio、Rama等全套进口设备，可实现从生豆处理、烘焙、包装、码垛到仓储的全自动化生产。烘焙机所使用的环保尾气燃烧处理系统，极大的降低了硫化物和氮氧化物的排放量，做到增产、环保一举两得。

除自建烘焙基地外，瑞幸咖啡同时利用自有咖啡供应链体系，采购全球的高品质咖啡豆，包括来自于中国云南的精品咖啡豆，实现优质生豆+高效供应链+独特烘焙生产处理方式+优质终端服务的全产业链升级。

瑞幸咖啡产品线负责人高级副总裁周伟明表示，瑞幸咖啡烘焙基地的竣工投产，标志着瑞幸咖啡逐步打通并实现全产业链的延伸，全流程把控咖啡产品质量，为更多的客户提供高品质、高性价比、高便利性的产品。

为了缓解资金压力，瑞幸后续重点应该都会在加盟店扩张上。2023年目标是实现近7000家门店，仅从数量上来看，仍与星巴克有的一比。这也是资本还能看到瑞幸的亮点。大钲资本仍然表示继续看好瑞幸咖啡业务增长模式和长期发展前景。

瑞幸还能得到资本信任还有个非常大的原因，就是国内市场现在还很难找直接与国际咖啡品牌正面对抗的本土品牌。国际巨头仍在加码，星巴克、麦当劳都在加速布局中国市场，今年2月，被称为加拿大国民咖啡的Tim Hortons咖啡宣布完成新一轮融资，持续加码中国市场投入，来势汹汹。

这背后也确实印证一个事实，国内咖啡市场的潜力实在太大。据前瞻产业研究院发布的《2020-2025年中国咖啡行业市场需求与投资规划分析报告》显示，中国咖啡消费年均增速达15%，远高于世界2%的增速。预计2025年中国咖啡市场规模将达到2171亿元。

店宝宝表示，自从瑞幸咖啡获得大钲资本领投2.4亿美元后，瑞幸咖啡能否东山再起再度成为大家关注的焦点。瑞幸对中国企业、中国社会的影响，其实远不止看起来这么简单。瑞幸，还能再造一个瑞幸吗？这将是在资本层面和商业模式上对瑞幸的双重考验。